Rizika plynoucí z termínových obchodů
Obecné informace o rizicích
Obchody s investičními nástroji jsou spojeny s riziky, která mohou mít vliv na výnosnost nebo ztrátovost každé investice. Investování do investičních nástrojů není vhodné pro každého a u každé investice je riziko, že investor nedosáhne očekávaného výnosu nebo ztratí část nebo dokonce celou investovanou částku. Obecně platí, že čím větší je riziko, tím větší je i možný zisk, ale i ztráta. Riziko zpravidla klesá s dobou trvání investice. Žádný investiční horizont však nezaručuje pokles rizika na nulu. Výnosy z investičních nástrojů dosažené v minulém období nejsou zárukou budoucích výnosů.
Celkové riziko investic je možné snížit investováním do různých druhů investičních nástrojů. Obchodování s investičními nástroji s využitím tzv. pákového efektu je spojeno s ještě výrazně vyšším rizikem. Doporučujeme Vám, abyste nikdy nenakupovali takové investiční nástroje, u kterých plně nerozumíte jejich podmínkám a rizikům včetně rozsahu potenciální ztráty.
Rizika spojená s termínovými obchody
Uzavírání měnových termínových obchodů je běžným nástrojem řízení kurzového rizika. Pokud jsou tyto obchody využívány pro zajištění (např. exportérům nebo importérům), rizikovost je relativně nízká a přínosem bývá stabilita a předvídatelnost cash flow. V případě spekulativního využití ale mohou být rizika výrazně vyšší.
Klienti společnosti Citfin by měli každé transakci plně porozumět, včetně právních a finančních důsledků. Je vhodné se seznámit s tím, jaké druhy rizik mohou nastat a co je ovlivňuje. Je nanejvýš vhodné rozumět vhodnému poměru mezi objemem zajištěných zakázek a těch, které klient bude hradit prostřednictvím spotových obchodů. Termínové obchody jsou finančními deriváty, tedy investičními nástroji. Přestože termínové obchody bude klient využívat na zajištění svých zakázek plynoucí z podnikání, kurzové rozdíly mohou představovat moment, kdy se úhel pohledu na fixaci kurzu změní na spekulativní. Spekulativní obchody s sebou nesou vysoké riziko případné ztráty.
Hlavní riziko plynoucí z termínových obchodů je spojeno zejména s vývojem aktuálního směnného kurzu v neprospěch klienta, kdy tržní směnný kurz je pro klienta výhodnější než směnný kurz termínového obchodu, čímž může vzniknout ztráta.
U forwardů klient činí závazek nakoupit nebo prodat určité množství finančního instrumentu v danou dobu anebo během dané lhůty, a to za pevně danou cenu. Riziko spočívá v tom, že by klient po uplynutí lhůty mohl být schopen získat nebo prodat devizy za mnohem příznivější cenu než je forwardová cena.
Rizika vyplývající z pohybu trhu a podmínek obchodu
Tato rizika souvisejí přímo s vývojem na finančních trzích, změnami sazeb, kurzů a cen.
- Tržní riziko – vyplývá z pohybu tržních cen – zahrnuje rizika úroková, měnová, akciová i komoditní. I drobná změna může mít významný dopad na hodnotu otevřených pozic.
- Měnové riziko – klient může v průběhu nebo na konci forwardu zjistit, že aktuální kurz je výhodnější než kurz sjednaný – to může znamenat ztrátu příležitosti nebo nutnost realizovat nevýhodnou směnu.
- Úrokové riziko – změna tržních úrokových sazeb ovlivňuje hodnotu forwardu. U dlouhodobějších obchodů může být tento vliv výrazný.
- Pákový efekt – umožňuje klientovi uzavřít obchod vyšší hodnoty než je skutečně investovaná částka. To znamená potenciál pro vyšší zisk – ale i výraznou ztrátu. V případě nepříznivého vývoje může vzniknout povinnost navýšit finanční zajištění nebo pozici uzavřít.
- Riziko nemožnosti uzavřít protiobchod – v některých situacích není možné riziko eliminovat protiobchodem – buď kvůli podmínkám na trhu, nebo kvůli vysokým nákladům na takový krok.
Rizika spojená s likviditou, protistranou a systémovým prostředím
Druhá skupina rizik se týká schopnosti plnit závazky, stability partnerů a regulačních zásahů.
- Riziko transferu měn Devizové restrikce nebo omezení přeshraničního převodu měn mohou ohrozit vypořádání obchodu. Jedná se o riziko spojené s politickými a regulatorními zásahy v zemi emitenta dané měny.
- Riziko protistrany (kreditní riziko) Spočívá v možnosti, že protistrana – tedy Citfin – nesplní své závazky. I přes pečlivý výběr partnera zůstává toto riziko součástí každého obchodního vztahu.
- Riziko likvidity Klient nemusí mít v daný okamžik k dispozici prostředky k vypořádání obchodu. To může být způsobeno např. zpožděním plateb od třetích stran. Řešením může být posun splatnosti, který však přináší dodatečné náklady.
- Riziko neurčitelné ztráty V některých případech nelze předem odhadnout maximální možnou ztrátu. Tato ztráta může přesáhnout jak výši zajištění, tak hodnotu původně investovaných prostředků.
